把这种以斯帖式的处境放到金融领域，就是雅虎公司 CEO 玛丽莎·梅耶尔所面临的处境。（以斯帖是《圣经·旧约·以斯帖记》中的女主角、女英雄，是公元前五世纪中期的古代波斯的王后，她运用自己的智慧，挽救了在波斯境内的犹太人的性命，译注）

 

雅虎持有中国电商巨头阿里巴巴 15.4%的股份，市值约为 380 亿美元。包括这一股份在内，雅虎市场总值约为 440 亿美元。其中，雅虎还对雅虎日本（Yahoo Japan）进行了长期投资，市值约为 70 亿美元。

 

雅虎日本和雅虎并无从属关系，它是 1996 年由雅虎联合创立的一家独立公司。这些数字可能会有一些出入，不过，要是你把它们都加起来，就会得出一个奇怪的结论。虽然梅耶尔加入雅虎后，公司的核心业务已经大有起色，但你会发现雅虎的核心业务价值是负数——而且这样的状况还要持续一段时日。

 

一方面来说，像这样持有其他公司的巨额股份是件好事。如果其他公司的股价上涨，你自己公司的市值也会增加，而且你还什么都不用做。有这样一只会生金蛋的母鸡，你就有更大的余地进行休憩调整。

 

然而这其中也存在一个问题：你公司价值的增长与你公司实际在做的事情完全无关，也就是说，你的股东并不是在投资你的公司，而是在通过你的公司投资其他公司。这就像是你请人来参加晚宴，客人却完全不在意晚餐吃什么，一心只想着你卧室里的毕加索。他们对你能提供什么不感兴趣，他们只希望确保你不会卖掉毕加索去买更多的松露巧克力。

 

最终，这一状况可能会动摇你的企业，或者至少会让你的工作不那么稳当。梅耶尔不希望这样的事情发生。所以一月她宣布了一项计划，从雅虎中剥离出一个独立的公司。这家公司没什么业务，只负责持有阿里巴巴的股份。这可能会解决阿里巴巴给梅耶尔带来的问题，但同时也会滋生其他新的问题。

 

不过在讨论这个问题之前，让我们先来回顾一下，看看这一切到底是怎么发展到今天这步田地的。